2月9日，为进外部央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。

在近期LPR降息政策出台前，步营造官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，步营造提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。尤其是国家中长期重点建设项目，全面包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。

考虑到三大工程资金需求规模很大，深化式现不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，改革就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。当前和未来一个时期，推进世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，推进呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。

我们预测，中国2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，代化主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，良好同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。

近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，环境对市场信心和预期带来了压力。根据中央经济工作会议要求，学习2024年我国仍将继续实施积极的财政政策，总体基调是适度加力、提质增效。

2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，为进外部保持与财政政策相匹配的扩张程度。央行四季度货币政策执行报告提出，步营造合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。

为促使社会融资规模、全面货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，全面保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，深化式现2024年的货币政策将力求避免被动的、深化式现滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。